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8.16事件后續:國君期貨9000手多單對賭光大

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

8月19日開始,“光大證券烏龍要素”成為證券市場新的基因。一位期貨私募負責人告訴理財周報記者,他們在“8?16事件”后周末緊急加班研討了下周的交易策略,“這個事件成為我們程序化交易中新加入的變量。”

這一變量包含兩個部分。第一部分為光大證券8月16日買入的50多億股票將鎖倉至處置方案出臺,其次則是光大證券手中持有7130手股指空單將擇機平倉,但中金所限制光大證券自營盤新開倉位。

這兩筆重要的持倉也深深影響著證券市場走勢,8月19日-8月23日,光大證券股價累計下跌18.81%,收于9.84元。期指IF1309合約報收2283.8點,多倉持有量迅速提高。

“這樣的狀態下,光大自營盤幾乎已經成為他人宰割的對象。”一位期貨公司總經理感嘆,或許一兩月后的市場交易將使光大證券遭受巨大損失。

按照8月16日收盤價,烏龍盤給光大證券帶來的損失約為1.94億元,但這僅僅是開始。市值的下滑、業務停滯帶來的影響、證監會懸而未決的處罰以及光大證券品牌所受的巨大沖擊讓光大證券承受滅頂之災。

市值蒸發78億

8月19日,星期一,光大證券停牌,大盤低開隨后上漲,全天漲幅0.83%,券商板塊重創,下跌2.43%,除了停牌的光大證券之外,18只券商股全部下跌,西南證券、國海證券、東北證券、招商證券的跌幅超過3%。跌幅最小的中信證券下跌了1.18%。

除此以外,市場各方反應不大,各路資金似乎都在等待光大復牌。

最為機警的公募基金似乎早已想好了應對策略。多家基金公司策略部發表觀點:烏龍指對市場影響逐漸消除。但他們私下的動作則是一邊下調光大證券的估值,一邊撤離券商股。

8月16日晚,南方基金和泰達宏利基金發布公告稱,對當天盤中停牌的光大證券進行估值調整。其中,南方基金自8月16日起,對旗下基金所持有的光大證券股票給予10.22元的估值,較停牌前的12.12元下調15.68%。隨后摩根士丹利華鑫基金和申萬菱信基金等基金公司也下調光大證券的估值。

8月20日,光大證券復牌后即一字跌停,隨后兩天又連續下跌5.87%和2.82%。對光大證券的恐懼也影響著其他券商股,多只券商股連續下跌,走勢也與大盤背離。

8月20日的數據顯示,光大證券寧波彩虹南路營業部以221.7萬買入金額名列第一,逃跑的則包括2家券商資管賬戶,2家機構賬戶以及1家券商自營盤。

基金二季報公開信息顯示,3只主動偏股基金重倉持有光大證券的股票,分別為長信雙利、合豐穩定和華寶動力,分別占其基金資產凈值的4.17%、3.77%和1.87%。另有一只指數基金中海上證50持有0.31%的光大證券的股票。

盡管光大證券“8.16”的烏龍指事件造成的損失無法估量,盡管大多數股民預計該股會有兩次以上的跌停,但8月21日早盤9:33-9:43,有資金在跌停價附近迅速成交了4.9億元,隨后在近5億蜂擁而入的抄底資金推動下,股價逐步向上攀升。但盤中拋盤持續涌出,該股最高回升到10.38元時便再度震蕩回落,全天維持低位震蕩,最終下跌5.87%,報收10.27元,并創出了14.48億的成交天量。

對于這筆神秘的接盤資金,業內人士普遍判斷只是機構自買自賣的出貨行為。

從盤面來看,光大證券烏龍指事件的影響在一周內仍未完全消散,雖然光大證券周三成功打開跌停,但該股的放量大跌還是對券商板塊和金融權重板塊產生了利空壓制。而金融類權重股的近日持續低迷,更限制了市場的反彈空間。

截至8月23日收盤,光大證券股價下跌18.81%,市值蒸發78億,“烏龍指”讓光大證券付出了慘痛代價。

市場還在等待,等待光大手里的巨額股票解凍,等待光大“妥善”處理手中持有的期指空單。

國泰君安對賭光大?

最近期貨市場的圈子里,流傳著一個“玩笑”:“先讓股指暴漲,讓光大7000多手空單被迫在高位平倉,然后股指再下落套牢現貨。”

“這或許不是玩笑,因為光大已經跟大家開了一個太大的玩笑。”一位期貨公司人士告訴理財周報記者,多家期貨公司近期都給客戶發送了逢低建多單的建議。

更有趣的是來自國泰君安期貨的大筆多單增持。中金所數據顯示,國泰君安期貨在8月19日、8月20日分別增加970手和3777手IF1309合約多單,截至8月22日持倉總量達9000手,已經與光大證券形成對賭之勢。

國泰君安準備吃掉光大嗎?一些期貨私募也在私下議論,有人懷疑這筆資金為短線交易的游資所為,有人分析光大的套保空單額度已經超過現貨持有額度,所以需要平倉一部分空單,而這筆資金是為了狙擊光大證券出貨,希望光大割讓一些空單,更多人則表示這只是純粹的市場行為。

事實上,在國泰君安期貨席位下,這筆資金來源難定,國泰君安期貨資管、國泰君安證券、國泰君安自己的期貨客戶,以及國泰君安通道下的其他客戶都有可能。

擂臺的另一端,光大證券頗為尷尬。手中7130手合約平還是不平?有一種傳聞認為其已經開始悄悄平倉部分頭寸。但從成交量看,并沒有明顯的痕跡。

“這筆空單是光大證券用來進行風險對沖的套保單,在股票沒出貨前去平倉空單不符合交易邏輯。”在一家期貨公司總經理看來,

光大的7130手合約是針對巨額股票現貨形成的套保單,對沖烏龍造成的風險,但這似乎只是光大證券的一廂情愿。按照8月16日的收盤價,烏龍盤給光大證券帶來的損失約為1.94億元,但這僅僅是開始。

8月18日,中金所發出公告,自2013年8月19日起,對光大證券自營業務股指期貨交易采取限制開倉措施。隨后,光大證券稱將會自主選擇在市場平倉。

然而,來自證監局的通知則顯示,2013年8月19日至2013年11月18日期間將暫停光大證券策略投資部證券自營業務活動。市場以此推測,光大證券50億左右的股票現貨可能被強制鎖倉3個月。

一位證券公司高管這樣理解:停掉的只是套利策略交易,不是自營盤全部,目前光大證券自營盤持有的這些股票和期貨可以平倉,但應該不能再建倉。

光大證券持有的7130手股指期貨空單包括6980手IF1309合約和150手IF1312合約。如果中金所持續限制光大證券股指期貨開倉,那么6980手合約最多只能持有至9月20日。如果光大證券持有的股票現貨被鎖倉,那么截至11月18日,僅有150手IF1312合約對股票現貨進行套保,光大證券持有的股票將在形同虛設的圍墻后面任人宰割。

復盤8?16光大證券操作記錄可以發現,光大證券持有的上證180成分股以及股指期貨空單都在50億元左右,隨著時間推移,這筆巨額資金可能承受的風險也將不斷加大。

可能遭受重罰

8月21日,光大證券公告稱接到證監會通知,將在2013年8月19日至2013年11月18日期間,暫停公司策略投資部證券自營業務。

3個月的業務停滯對于身處漩渦的光大證券是必要的修正時期,然而他們更愿意爭分奪秒實現利潤。

根據2012年年報,這一部門曾經被認為是光大證券的新盈利增長點,光大證券2012年年報顯示,公司整體營業收入降低20%,但策略投資業務2012年實現收入1.24億元,為2011年同期的33倍。考慮到光大投行業務當年收入僅為1.7億元,策略投資部的這一成績足以令人刮目相看。

即便以去年收入計算,3個月的業務停滯意味著錯過3100萬的營業收入。不僅如此,由于巨額交易需要資金,光大證券自營業務其他部門不得不變賣部分證券類資產來償還債務。光大證券在半年報中稱,為加強流動性管理,改善資產結構,擬加大對存量證券類資產的處置力度(包括交易性金融資產和可供出售金融資產),以上處置不會對公司的凈資產造成影響,會加強公司流動性并增加凈資本,但同時可能導致2013年年初至下一報告期期末的累計凈利潤為虧損或者與上年同期相比發生大幅度下降。

中國證監會18日下午公布光大證券異常交易的初步調查結果,稱該公司16日自營大額買賣是系統設計缺陷所致,尚未發現存在人為操作差錯。光大證券亦公告事件詳情。

8月20日,新華社發表題為“重罰光大證券A股才有希望”的評論文章,文中稱如果不重罰光大證券,將對A股“構成致命打擊”。文章措辭之嚴厲,引發輿論廣泛關注。截至8月23日,證監會仍未公布處罰方案。盡管此次交易是光大證券策略投資部門自營業務的操作失誤,不涉及客戶資金損失,但跟風建倉的投資者無疑將損失慘重。是否應該賠償市場爭議不斷。

有律師事務所分析,根據《證券法》,如果投資者要索賠,必須以證監會的行政處罰為依據。當證監會作出行政處罰后,光大證券可借鑒“萬福生科案”中平安證券的做法,進行先行墊付賠償。

至于此次事件給光大證券帶來的品牌損失,業內人士分析,其相關的投行業務、資管業務甚至再融資都會受到影響。一位期貨公司市場部人士告訴理財周報記者,不只是光大證券的證券客戶,就連光大期貨客戶也在大量流失。

不僅如此,光大集團的其它子公司也受到不同程度影響。一位光大銀行的投資者透露,光大銀行股東大會上,管理層傳遞的想法是保住3元的股價是港股上市的底線,然而此刻光大銀行A股的價格已滑落至2.68元。

本文來源:理財周報作者:鄭鵬遠

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