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理財周報:黃金后市或維持弱勢震蕩23369

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期美元的弱勢卻并未對金價提供持續的價格支撐,金價后市仍將以弱勢震蕩為主。

文/中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師趙文建

北京時間9月19日凌晨,美聯儲就當天召開的利率決議會議發表聲明。令市場感到意外的是,伯南克宣布維持每月850億美元購債規模不變,至此三季度市場最大的風險事件告一段落,而金銀價格在接下來的兩個交易日中也以暴漲暴跌收場。國際現貨黃金在9月18日當天大漲超過50美元/盎司,但在隨后的周五立即下跌接近3%,幾乎是抹去了之前的全部漲幅。自三季度特別是八月中旬以來,全球貴金屬市場一個比較明顯的特點便是波動率開始顯著上升,各路資金的博弈在多條重磅消息的推動下有愈演愈烈的趨勢。

自今年5月伊始,伯南克便在公開場合發表可能在9月縮減QE規模的言論,而當時大部分聯儲官員都表達出了贊同的意見。但隨著接下來幾個月非農就業數據表現不佳,市場對聯儲是否真正有魄力在三季度末完成“臨門一腳”就始終存有疑問。而從這幾個月市場的表現來看,“tapering”這個炒作題材仍然是投資大鱷們的“寵兒”,每次遇到就業數據公布或者聯儲官員涉及敏感言論的關鍵時間點,市場總會出現大幅波動,而上周的行情更是將這一輪的炒作推向高潮。

圖:金銀價格近期走勢

9月過后,市場將再度迎來非農數據的刺激,但無論最終結果好壞,我們有理由相信美聯儲在未來的三個月里選擇縮減QE規模的可能性也已經很小,而這個“狼來了”的故事對于投資者關注度的吸引力也會逐漸減弱,市場未來仍然將回歸至它之前的運行趨勢。

基金集中撤出ETF持倉維持低位

從資金面情況來看,市場短期的前景則是不容樂觀。從我們最近跟蹤CFTC的持倉情況來看,主力資金近期有持續減持多頭,并且增加空單的行為。在截至9月17日一周的持倉報告中我們發現,管理資金凈多持倉為手,過去兩周已經減少逾2萬手,減倉幅度超過30%,表明基金主力開始逐步撤出黃金多頭這個市場,預示金價或將繼續向下調整。而從黃金ETF市場的情況來看,目前SPDR的持倉量仍然維持在3000萬盎司以下,并且創下了近期以來的最低水平。之前一段時間的增倉行為并未繼續,表明成熟市場對于金價長期的走勢仍然不是十分看好。

疲弱美元未對貴金屬市場持續支持

在外匯市場方面,美元近期維持自8月初以來的下跌趨勢,之前一度觸及80點的整數關口,創下了自今年2月以來的最低水平,其中原因之一則便是聯儲新任掌門熱門候選薩默斯宣布退出角逐。作為鷹派的代表人物,薩默斯很少在市場上公開發表有關QE的言論,而薩默斯的退出,意味著未來聯儲還會繼續維持目前超寬松的貨幣政策,非美貨幣因此全線走強。

但是投資者需要注意的是,近期美元的弱勢卻并未對金價提供持續的價格支撐,現貨黃金價格僅僅是在9月19日當天出現了超過50美元/盎司的上漲,而這種在跌勢中的報復性反彈顯然是很難持續的。因此在目前這種市場環境中,金價需要持續的走升還需要更多來自內部因素的推動。

多空爭奪60日均線后市以弱勢震蕩為主

綜上所述,貴金屬價格在經歷了近期的大幅震蕩后,目前再度來到了一個比較關鍵的位置。從技術上看,60日均線再度宣告失守表明自7月初以來的反彈行情已經告一段落。接下來多頭能否重新奪回優勢將取決于價格能否在1330美元/盎司這一線重新站穩。基本面方面,近期主力資金的集中撤出以及ETF持倉量的再創新低表明專業的投資機構對未來后市并不看好;但同時我們也應該看到,美國潛在的通脹預期在近期有攀升的跡象,這一指標的未來或許將給金價提供持續的支撐。展望后市,目前市場還缺乏持續上升的動力,金價后市仍將以弱勢震蕩為主。

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