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生存艱難部分私募退化重操代客理財舊業

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者方麗

因近兩年市場低迷加上踏錯節奏,少數由代客理財起步且逐漸陽光化的私募,又回頭做起了代客理財的生意。

據上海一位私募人士介紹,一家民間私募因為炒股大賽中業績較好,于2010年發行了第一只陽光私募產品。但成立后,股票行情持續低迷,導致該產品業績不佳,被迫在2011年進行了清盤。清盤之后,該私募只得轉為私下為熟客做代客理財。不過,該人士近期正在計劃發行一只新陽光私募產品,但目前資金面仍然偏緊,產品發行非常困難。

實際上,近兩年類似情況并不少見。“一般是雙方協商好,收取固定管理費,并給予一定的比例提成,都屬于私下合同,每家的分成方式都不同。”一位私募人士介紹,很多私募在發展初期都是從“代客理財”起步,待業績做出名堂之后,再發展成為陽光私募。而從陽光私募退化回去做代客理財,也顯示出市場的不景氣。

這些無奈的做法也是當前私募基金面臨生存難題的一個縮影。據不完全統計,今年以來已經有超過40只非結構化私募基金產品被終止,其中超過30只是提前終止,屬于因凈值過低觸發特別交易條款而被迫提前終止的“非正常死亡”,甚至有陽光私募產品成立半年就夭折。而且2012年不少宣布旗下產品清盤的私募基金公司,如華夏聚富、金潤富達、勝匯、益恒、廣華、星鼎特、富派、上元等公司旗下已經沒有私募產品在運作。

據一家第三方研究機構人士表示,因為業績不佳,一些私募是“賠本理財”。私募管理人的收入來自兩方面:一是比例極少的固定管理費,二是20%的浮動業績報酬。私募管理人的固定管理費一般只有0.5%左右,私募產品規模一般不過5000萬左右,一年下來管理費很少,無法覆蓋運營成本,更無法擴充和激勵投研團隊。而因為業績不佳,不能獲得浮動收益,不少陽光私募運營壓力加大,都在努力轉型,不少私募開始轉向發行債券型產品、一級半市場的定向增發產品,或者具有對沖功能的私募產品。

而前述知情人士表示,資產管理行業政策創新不斷,現在的私募生存環境更加復雜也更為艱難,若震蕩行情持續時間太長,整個陽光私募可能會進入一個行業洗牌的過程。

另一位業內人士評價稱,私募界就是業績為王,只有保持較好收益的陽光私募才能生存下來,這就是優勝劣汰的市場化結果。

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