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理財基金“心跳”減速創新基金生命周期萎縮4793

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

理財基金今年將淪為非主流產品。”北京某大型基金公司產品研發部負責人大膽預言。

1月24日,在各個基金銷售網點,理財基金仍然百花齊放。還未完成銷售理財基金多達6款。如博時理財30天、建信創月安信理財、工銀60天、中銀30天、華夏保證金理財、農銀匯理7天等等。

但這可能是理財基金這一產品的最后一次盛放了。跟2012年8-10月證監會發布的“基金募集申請核準進度公示表”上,每期都有十多款理財基金待批不同,1月18日的這張表只剩下了4只理財基金待批。這意味著新年過后,理財基金將不成為基金銷售市場的主流產品。

而從5月份首批理財基金獲批發行至今,理財基金經歷了誕生初期的備受追捧,工銀瑞信首發理財基金時的瘋狂,基金公司齊參與的激烈競爭,不到10個月時間,理財基金已經像遲暮的老人,生命力消褪大半。

“從一只產品創設到失去生命力,理財基金的周期是最快的。”上海有基金公司市場部人士表示。

理財基金的困擾

從理財基金的銷量遞減即可看出。匯添富的30天和華安月月鑫在2012年5月份募集結束后分別以244.42億份、182.22億份的首募規模技驚四座。8月份發行工銀瑞信7天理財更是以首募規模392.53億份力壓群雄,成為2008年以來的基金銷售巔峰之作。2012年全年,理財基金發行規模2651.57億份,占到了2012年全年新基金首募6800億份的近四成。可見理財基金在2012年迸發出的生命力。

但2013年,理財基金募集情況快速回落。2013年1月11日結束募集的易方達雙月理財只募資了6.35億份;1月18日結束認購的長城歲歲金理財基金更是募資只有5.71億份,只有工銀瑞信7天首募規模的百分之一點五。

北京某基金公司產品設計部門的人士認為,理財基金無論是產品本身對客戶,還是其對銀行(行情專區)或基金公司的吸引力都在下降,是造成理財基金“心跳”減速的三方面原因。

“對于客戶而言,理財基金能帶來的是犧牲流動性來換取收益率,但從理財基金的實際運行情況來看,其收益率比普通的貨幣基金并沒有高很多。”一家券商的基金分析師直言。

年初以來截至1月17日,64只(A/B分開計算)短期理財債基平均年化收益率為3.773%,同期106只貨幣基金的平均年化收益率為3.611%,前者年化收益率高出后者0.162%,差異并不大。

而對于投資者而言,銀行理財產品還有更高的收益率,因此理財基金的生存空間變得狹小。

理財基金的管理費在0.25%-0.3%之間,基金公司之前的考慮是“以量取勝”,就是維系理財基金巨大的量,來彌補其成本的投入。據悉,理財基金在銷售時除去給銀行傭金及尾隨之外,還要支付人員工資、系統成本、銷售費用等,有說法是一年都賺不回來。但理財基金卻遭遇到了巨大贖回。2012年年末,當年發行的理財基金僅存1322億份,理財基金的贖回比例超過50%(有十多只理財基金是12月份方募集完成,其打開后的贖回量并未統計其中).

上海有基金公司內部人士就直言:“由于贖回量大,理財基金給基金公司沒有帶去利潤,若算上基金經理和團隊的薪酬可能是虧損的。”

而對銀行來說,理財基金亦無利可圖。在理財基金誕生初期,銀行對這類產品非常喜歡,可以彌補銀行不能發行30天以內短期理財產品的缺陷。但由于沒有申購贖回費,銀行發現所能獲得了的收入太低。建設銀行甚至停止對理財基金的銷售劃撥中間業務收入,這對理財基金的銷售打擊巨大。

但并不是說理財基金就此銷聲匿跡。

觀察正在銷售的理財基金:博時理財30天、建信創月安信理財、工銀60天、中銀30天、華夏保證金理財、農銀匯理7天。除了博時和華夏的產品,全部是銀行系基金公司的產品。

“現在只剩銀行系基金還能在理財基金方面有所作為,因為能夠給其母公司的理財產品做補充。”有基金公司市場部總監表示。

市場主導的產品潮

10個月,理財基金就走過了一個新生事物的完整生命周期。業內預期,2013年,將會是行業ETF及債券分級基金年。

從1月18日證監會披露的“基金募集申請核準進度公示表”即可看出,行業ETF、行業分級基金、分級債券基金數量較多。

比如國泰基金正在上報醫藥指數分級;博時基金、易方達基金、華南基金上報黃金ETF、金鷹基金、中歐基金、鵬華基金等上報債券分級等。據了解,易方達傳出今年將發行30只基金,其中包括了諸多行業ETF.

“今年市場都判斷是行業性的機會,因此大家都朝著行業產品進行研發。”上述北京某大型基金公司產品部人士稱:“試想,從2012年年底至今,金融板塊表現不錯,如果市場上有一只金融ETF一定很受歡迎;而白酒表現不佳,市場如果有白酒ETF或給投資者創造更多套利機會。”

歷史上,基金業常常出現某一年份,某類基金蜂擁扎堆的現象。比如2011年可謂是基金業的“分級年”。2011年共計成立分級基金19只,發行額占基金發行額的10%。

2009年是指數基金年,當年獲批的指數基金達到26只。這一數字已經超過了此前歷年指數基金發行的總數,指數基金從2002年出現到2008年末總共只發行了20只。

同類型基金扎堆表現出基金公司迎合市場的的媚態:因為2009年指數基金表現好,因此指數基金在當年好賣,基金公司投其所好開發指數基金產品;因為2010年,市場出現大震蕩,分級基金既滿足低風險投資者的需求也滿足高風險投資者的需求受到追捧,因此在2011年大放異彩。

2012年雖然說是固定收益年,但更多的表現為理財基金年。

然而,觀察上述現象,某種類型的基金總是各領風騷一兩年。無論是指數基金還是分級基金到發行后期市場認可度都出現下降,交易性基金的交易量銳減。

“國內產品種類不健全,所以一旦行情適合某類產品,基金發行量就會上去。而多數基金公司創新力度不足,無法另辟蹊徑滿足市場需求,只有跟風。”深圳一基金公司市場部總監認為。

前述北京某基金公司產品部人士介紹,產品設計有兩條思路,一種是根據公司制定的策略來設計產品;另一種就是根據市場需求,研發產品。現在整個行業趨向于后者。

很難說哪種策略更好,但是今年證監會放開基金產品發行后,將加速某類產品的生命周期。理財基金是10個月,下一個熱捧產品會是多久?

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