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短期理財基金盈虧點:100億到200億與尾隨反向12143

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

按慣例,貨幣基金的發行一般要達到200億元左右才賺錢,短期理財基金和貨基類似

基金公司在發行新基金時肯定要核算成本和收益。對于短期理財基金而言,管理費率相對較低,而基金公司還要承擔相關費用或成本。那么,短期理財基金發行多大規模才能為基金公司盈利呢?

規模多大可賺錢?

200億?100億?

公開資料顯示,匯添富理財30天產品的費用包括基金管理費、基金托管費和銷售服務費。匯添富理財30天A和匯添富理財30天B的基金管理費費率均為0.27%;匯添富理財30天A和匯添富理財30天B的基金托管費費率都是0.08%;匯添富理財30天A的銷售服務費率是0.3%,匯添富理財30天B的銷售服務費率是0.01%。

“基金公司在發行新基金之前會有一個對于發行規模的基本評估。比如保本基金,一般會有一個發行的上限。比如某基金公司在發行保本基金時就曾確定60億的上限。確定發行規模的上限是防止可能出現的成本增加或投資虧損。”某基金公司的一位負責人說。

上述基金業內人士認為,匯添富理財30天發行規模有點大。發行規模大,而且協議存款或債券等投資標的的流動性本身就不如股票等。這會加大流動性管理的難度。

基金發行中,銀行收取的費用可觀,名目各樣,有首發獎勵、尾隨傭金等等。基金公司對此無奈。一位業內人士告訴理財周報記者,現在大基金公司新發一只基金,一般3年以后才能談到賺錢的事情;而排名在30名以后的小公司,新發一只基金,至少5年后才能談到賺錢。當然這是一般而言,具體要看產品的情況。

短期理財基金的管理費率比較低,這對投資人而言是好事情。但是,如果短期理財基金的發行規模比較小,而管理費率又比較低,基金公司就可能無錢可賺甚至虧本;如果短期理財基金的發行規模過大,發行成本可能提高,甚至給流動性管理帶來更大的難度。那么,短期理財基金的發行規模一般確定在什么水平比較合適呢?

某基金公司營銷部門人士表示,“必須達到一定規模才有賺錢效應。我覺得發行規模應該達到200億元左右。這個估計是根據貨幣基金的發行規律做出的。短期理財基金的管理費率和貨幣基金管理費率差不多。按照過往慣例,貨幣基金的發行一般要達到200億元左右,基金公司才能有一些盈利或收益。”

按照上述營銷部門人士的估算,短期理財基金的發行會涉及人員(運營部門人員、基金經理等)成本、系統成本等。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春則向理財周報記者表示,按照管理費率的差別(短期理財基金的管理費率大約是股票型基金管理費率的五分之一),基金公司發行200億元短期理財基金所獲得的管理費,相當于發行40億元股票型基金所獲得的管理費。如果沒有尾隨傭金等費用,基金公司發行40億元規模的股票型基金肯定是可以賺錢的。

“如果尾隨傭金等費用不高的話,發行100億短期理財基金,基金公司也可以賺錢。”江賽春說,“當然,還要看此類產品后續規模的穩定性。首發時投入的一次性成本比較高,如果后續規模能穩定的話,就更容易賺錢。”

江賽春認為,現在基金公司紛紛推出短期理財基金產品,其目的首先在于做大規模。當然,對于這類產品,“搶了頭籌”肯定會有好處的。現在還看不到股票型基金等產品有什么可突破的空間。發行短期理財基金,先不說可以擴大多少規模,即使對保規模、保管理費收入也是有利的。

某基金公司人士則坦承,現在市場充滿不確定性,發行情況無法準確預估。我們發新基金時不會詳細測算預期規模和成本的關系等。短期理財基金的規模小一點,流動性管理還好做一些。

匯添富基金方面回應理財周報記者的相關提問時表示,“對于基金公司而言,管理費并不是產品設計的首要出發點,為客戶提供真正符合其理財需求的產品才是基金長期生存之道,這樣的產品才是具有生命力的產品。”

匯添富30天理財基金以244.41億元的規模結束募集。“滿月”后即遭巨額贖回。

未來會好嗎?

短期理財基金的收益畢竟比貨幣基金還是要高一些。特別是對于大資金,在其收益上還是能看出區別優勢的。

據說,匯添富發完理財30天的產品后,也是如履薄冰,擔心出現大額贖回的情況,結果還是出現了。

匯添富的贖回,引起了其他欲推短期理財基金產品的公司的格外關注。基金業內一位資深人士稱,近日我們對匯添富30天理財基金的贖回情況進行了了解。匯添富的贖回,不是產品本身的問題,而是屬于其在流動性管理上出了問題。應該充分估計到產品到期時可能出現的贖回情況,可能匯添富公司方面對此過于樂觀了,覺得沒那么多贖回。

匯添富方面向理財周報記者表示,“作為從客戶需求出發設計的產品,理財基金具備群眾基礎,目前已有多家基金公司上報不同期限的理財基金產品,這也意味著它可能是基金行業固定收益類產品的下一個熱點。因為能較好地對接對龐大的低風險理財需求,市場中對理財基金的需求將長期存在。”

未來會怎樣?工銀瑞信基金固定收益部基金經理魏欣告訴理財周報記者,貨幣市場利率處于下行的空間中。未來可能還會出現連續的降低存款準備金率,以保證貨幣市場利率的寬松。

魏欣認為,目前看,有提前支取條款的定存是貨幣基金最好的投資標的。但是目前六個月協議存款的利率,已經出現大幅度的下降。現在只有3.7%的水平。一年期的協議存款也只有4.1%。拋掉基金的管理費用,未來三個月以內,貨幣基金的收益會很快回落到4%以內。

江賽春說:“作為銀行短期理財產品的替代品,投資者對短期理財基金有需求。但產品的持續性如何,能不能達到投資者的收益預期,還有待進一步觀察。”

如果現在誰向投資者說,未來貨幣基金收益仍然保持在4%以上,這對投資者而言可能是不負責任的說法。貨幣基金的收益走勢如此,投資范圍與貨幣基金類同的短期理財基金的收益走勢應該也差不多。

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