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黃金投資大攻略:目前黃金怎么投更劃算

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

目前市場上投資黃金的直接工具,包括黃金期貨、黃金T+D、黃金ETF、黃金QDII、掛鉤黃金的銀行理財產品、紙黃金以及實物金投資等。展望后市金價行情,以做多為基礎的黃金ETF、黃金QDII和實物金投資或許難有出色表現。能夠進行雙向投資的黃金期貨和黃金T+D,可維持空單思路。另外,掛鉤黃金的銀行理財產品難以在"跌中求漲","看跌型"仍存虧損風險,區間累積型產品的投資效果或更佳。

基金系黃金難有漲勢

國內黃金ETF的投資標的是上海黃金交易所的現貨黃金合約,以跟蹤現貨金價的走勢。其運行原理為,由基金公司以實物黃金為依托,在證券交易所內公開發行基金份額,銷售給各類投資者,投資者在基金存續期間內可以自由贖回。黃金ETF最大的特點是投資門檻較低,在二級市場的最小交易只需數百元,且采用T+0的交易模式。此外,同為基金公司所發行的黃金QDII的投資標的則是境外黃金ETF,境外黃金類公司等,以實現對國際現貨黃金的緊密跟蹤。

受益于7、8月黃金的反彈行情,目前境內四只黃金QDII的凈值有所上漲。銀河數據顯示,截至9月6日,過去一個月內,匯添富黃金及貴金屬QDII上漲5.82%,諾安全球黃金QDII上漲5.45%,易方達黃金主題QDII上漲5.20%,嘉實黃金QDII上漲5.12%。同時,華安黃金易富ETF和國泰黃金ETF(愛基,凈值,資訊)自7月成立以來,業績上漲逾3%。不過,鑒于兩類投資工具缺乏做空機制,其后市投資前景或不理想。

興業銀行(行情,問診)資深貴金屬分析師蔣舒指出,因美國失業率數據逐步向好,美聯儲于9月或年底宣布縮減購債規模的可能性較大,這對國際金價是利空。并且,QE退出是一個連續的過程,中長期內美元指數有望保持強勢,意味著黃金價格年內仍將處于弱勢震蕩。

渣打銀行個人銀行財富管理部產品總監鄭毓棟表示,持有黃金的機會成本較高以及黃金的避險需求降低等因素,將持續推低金價。當前的金價反彈只是季節性需求造成的短暫現象,即使通脹預期上升或有一定支持作用,但不足以令黃金價格維持在現有水平,逐步下行的走勢維持不變。投資方面,應低配黃金。

黃金QDII和黃金ETF的業績增長依賴于國際金價的漲勢,但從現階段看,做多黃金并非理想投資方式。

銀行系黃金看跌非萬無一失

相較于基金系黃金投資工具,銀行系黃金產品的投資選擇較豐富,包括實物金條、紙黃金以及掛鉤黃金的結構性產品。實物金交易標的主要包括金條,金幣和金飾品等,不存在杠桿效應,投資人從金價的上漲中獲利。"紙黃金"是一種個人憑證式黃金,投資者按銀行報價在賬面上買賣"虛擬"黃金,個人通過把握國際金價走勢低吸高拋,賺取黃金價格的波動差價,紙黃金價格走勢與國際金價基本保持一致。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的"黃金存折賬戶"上體現,不發生實金提取和交割。投資紙黃金需全額投入資金,不計利息,也不能獲得紅利等收益。

與黃金ETF相同,紙黃金也可做波段交易,投資者通過低吸高拋,賺取買賣差價獲利,但這需要對黃金的區間漲跌有較準確的判斷。在年內黃金價格的弱勢行情中,看跌黃金類銀行理財產品更易于獲取較好收益。根據產品設計結構不同,看跌黃金類銀行理財產品主要有三種類型:期末價格看跌型、期間向下觸碰型和區間累積型(看跌)。

期末看跌型即金價的期末價格低于期初,則可獲得潛在最高收益。若期末價格高于或等于期初價格,理財收益為零。期間向下觸碰型是指,每款產品都被給定一個固定的邊界,如果在觀察期內掛鉤標的始終保持在邊界水平之下,則產品可以獲得最高預期收益率;反之,則僅能獲得最低預期收益率,多數銀行設定在0.4%至0.7%。

區間累積型(看跌)的收益條件為,若金價在每個觀察日內位于波動區間內,產品到期時可達潛在最高收益;若金價并非在每個觀察日內均位于波動區間,則以具體有效觀察日累計收益,到期收益較預期下降;而若金價在每個觀察日內均處于波動區間外,產品到期無理財收益或客戶承擔部分本金損失。

不過,投資看跌黃金類結構性理財產品并非萬無一失。今年5、6月金價跌跌不休,盤中一舉跌破1200美元/盎司。受此影響,多家商業銀行趁熱打鐵推出多款看跌黃金類銀行理財產品。但是由于近期金價回暖反彈,令實際金價高于銀行之前設定的收益邊界,或導致部分看跌產品"很受傷"。

例如,招商銀行(行情,問診)發行的兩款"期末看跌型"產品:"2013年焦點聯動系列之黃金表現聯動(期末看跌型)理財計劃"和"2013年焦點聯動系列之黃金表現聯動(期末看跌型)理財計劃",該兩款產品的黃金期初價格分別為1295.25美元/盎司和1212.75美元/盎司,到期時間均在2013年9月30日,而目前金價交投于1365美元/盎司附近。如果在到期日當天,黃金的期末價格未低于期初,則產品到期收益僅為最低。

相比之下,期間向下觸碰型和區間累積型(看跌)產品的到期收益較為安全,因產品的收益條件設定在一個區間內,而是時點價格。但是,就這兩者而言,由于產品的收益按觀察日累積計算,投資區間累積型(看跌)產品似乎更靠譜。

目前,多數分析師認為,國際黃金價格反彈空間有限,上限難以超越1500美元/盎司,下限則有可能位于1200美元/盎司之下。因此,若產品的收益區間在1100至1500之間,獲得潛在最高收益的可能性較大。

杠桿投資逢高沽空

黃金T+D是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。其采用保證金方式進行交易,交易者可以選擇當日交割,也可以無限期的延期交割。同時,黃金T+D的投資者不能在當前價格立即建倉,而是需要先設立一個價格和數量,等到市場發現完全吻合的交易對手才能建倉。黃金期貨是針對黃金現貨推出的一種期貨合約,和其他期貨買賣一樣,黃金期貨也是采用保證金制度以及T+0雙向交易,是按一定成交價,在指定時間交割的合約。

黃金T+D和黃金期貨最大的優勢是可做雙向投資,在目前的操作上,建議投資者逢高沽空,從長期來看,空單持有者可繼續持有。另一方面,因兩者具備杠桿的特征,加大了投資風險,在年內金價波動較大的情況下,建議投資者謹慎控制倉位,

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