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高預期收益成空頭支票結構性理財產品到期收益大縮水

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從剛剛參加工作的年輕白領到白發蒼蒼的退休老人,人人都希望通過理財獲得收益。對于如今的理財市場來說,5%以上的預期收益率就能輕而易舉地吸引投資者的關注,而10%、20%預期收益率的產品往往會遭到投資者的瘋搶。

然而,產品到期之后,投資者能否得到預想中的高收益就要“碰運氣”了。記者發現,近期到期的部分理財產品未達到銀行預定的收益水平,中資銀行、股份制銀行及外資銀行發行的產品均有“中招”,掛鉤股票、黃金等標的的結構性產品成為“雷區”。

部分高收益產品成空頭支票

對于股市、基金等投資渠道來說,理財產品是相對穩健、安全的選擇,投資者不用費心研究市場行情,把資金托管給銀行就能拿到一筆可觀的收益。而實際情況真的如投資者夢想中那般美好嗎?

“預期最高收益率8%,但產品到期后分文未賺。”投資者陳先生去年8月購買的某外資行理財產品著實讓他郁悶了一陣子。據他介紹,該產品掛鉤于德意志銀行商品指數基金,期限為12個月。“購買時客戶經理說,這款產品主打的是最時興的抗通脹概念,前景好、安全性又高,我就心動了。”沒想到一年之后,所謂的抗通脹成了一句空話,陳先生后悔地說,“當時還不如弄個定期存款呢”。事實上,像陳先生這樣“倒霉”的投資者不在少數。數據顯示,今年前十個月,超過60款結構性理財產品未實現最高預期收益率,掛鉤黃金價格和匯率的產品成為“高危”品種。

某股份制銀行的“陽光理財A+計劃2010年第九期產品1”掛鉤石油期貨和黃金價格,最終實現5%的收益率,與其公布的12%最高預期收益率縮水了7個百分點。但這還算是差強人意的,某國有大行發行的一款人民幣理財產品實現0.5%的最低收益率,與該行當初公布的最高預期收益率5%相比,相差90%。

預期收益≠實際收益

眾多未達成預期收益目標的理財產品相繼浮出水面,不禁讓投資者質疑銀行開出的預期收益率究竟可不可信?

事實上,理財產品說明書中的收益率通常是指預期收益率或者最高預期收益率,而不是實際收益率。“預期收益率”取決于其預測模型中的變量、測算數據來源以及計算方式。由于資本市場的變化,理財產品到期時的實際回報往往會低于預期,甚至出現負收益。

對于投資方向比較保守的理財產品(如債券、貨幣市場等)來說,銀行主要是以債券的票面利率、貨幣市場利率走勢等要素為基礎測算,其預測效果較準確,故這類理財產品的預期收益率與到期收益率差別并不大,對投資者的指導意義較強。

而對于掛鉤股票、基金、黃金價格等標的的結構性理財產品來說,銀行主要是靠歷史行情數據和自身對行情的預測測算預期收益率,由于標的市場或掛鉤標的市場行情很可能與銀行預測不一致,故理財產品的預期收益率與到期收益率有一定差別,甚至差別很大。普益財富研究員吳濘江向記者表示,發行結構性理財產品的銀行必須在風險控制和投資管理能力上達到相應的水平。對標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤,是結構性產品到期不能實現最高預期收益率的最主要原因。

既然銀行不能實現那么高的收益,為什么要給投資者一個美好的許諾?那就是“以高預期收益率誘惑客戶,以期在激烈競爭的理財產品市場中爭取更多的份額”。分析人士表示,部分銀行為了銷售順暢,在發行投資較激進的理財產品時,只突出最高預期收益率,給投資者造成該產品到期就能達到這個收益率的錯覺。

理性看待預期收益率

老百姓投資、理財的初衷都是讓自己的“錢袋子”更快鼓起來,為明天的生活打下更好的物質基礎,越高的收益率意味著財富增長的速度越快。但是在眾多高收益率理財產品“踩雷”的教訓下,投資者更要冷靜選擇,剔除“不靠譜”的產品。

投資者在投資銀行理財產品時,可以參考產品以前年度的業績,結合市場走向,來分析該理財產品的收益有無實現的可能性。

對于預期收益率較高的結構性產品,銀率網理財產品分析師建議,結構性理財產品其掛鉤標的主要涉及股票、匯率、大宗商品,這些掛鉤標的的走勢具有很強的不確定性,產品能否獲得較高收益率與產品的入場時機、產品的設計結構、掛鉤標的表現等因素有著緊密關系。雖然此類產品預期收益率很有誘惑力,但由于達到高預期收益率的條件比較苛刻,獲得高收益只是水中月、鏡中花。

以某外資銀行近期發行的一款掛鉤SPDR黃金基金的理財產品為例,該產品要求在未來的12個月之后的到期日,該黃金基金必須上漲,而且漲幅不能超過25%才有可能達到最高收益率。如果該基金沒有上漲或者漲幅超過25%,投資者只能得到最高2.3%的收益率,甚至是零收益率。對于這樣一個上下都有障礙的產品來說,想要獲得高的收益實在有點困難。

銀率網分析師華明提醒投資者,銀行的理財產品并非都是保本保收益的,出現零收益、負收益產品的情況也比比皆是,投資者在購買理財產品時,一定要詳細了解產品的資金投資方向,如果投資者風險承受能力不足,切莫購買銀行推出的收益較高的那些理財產品,要知道所有的投資都是風險和收益相對應的,收益越高風險越大。他指出,“目前階段,一年期以內的、投資方向較穩健的銀行理財的收益率基本在4%左右,如果投資者發現某款產品的投資預期收益率特別高,就需要格外小心了”。

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