安徽时时彩十一选五开奖结果走势图|安徽时时彩平台注册码
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

黃金理財兩邊都是火焰10款產品對賭失敗

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

工行嗅覺靈敏主推看跌型招行后知后覺50%產品看漲

本報理財數據分析員劉振盛

實習記者曾靜嬌上海、廣州報道

4月15日以來,黃金從高位一躍而下,不僅打破了市場對牛市的夢幻,還驚擾到黃金理財產品投資者的收益期待。

事實上,這輪黃金的下跌早在2月初就已經啟動,它的表現也牽累部分在1季度到期的黃金結構性理財產品的收益。本報不完全統計,共有10款產品到期收益欠佳,其中招行占了9款。

對招行產品的表現投資者或許會驚訝,但下面的兩組統計數據能夠提供一些注解:2012年12月以來發行的黃金理財產品中,招行發行數量占比達47%,與工行并列第一。招行的產品中,近50%都屬看漲類型。

10款產品對賭失敗

這輪下跌從2月初開始,所以對2013年一季度到期的部分理財產品已經產生影響。本報不完全統計,在一季度,建行、招行共有10款掛鉤黃金理財產品獲得最差收益表現,其中招行就占了9款。(如圖1)

結構性產品的原理是將理財資金分成兩部分,分別用于購買固定收益類品種和衍生工具兩大類,其表現較好的收益來源于對衍生品的投資。事實上,投資者在銀行理財產品上選擇看漲或者看跌時,實際是與海外投行做反方向的對賭。產品未能達到預期最高收益率,意味著理財投資者對賭失敗。

上海某外資行財富管理部負責人表示,掛鉤標的走勢、產品期限、結構的設計等三大因素,在決定結構性產品的最終收益表現上,都會起很重要作用。

一季度到期的10款產品就已經向投資者充分證明,事先準確判斷掛鉤標的走勢的重要性,以建行和招行的兩款產品為例。

建設銀行上海分行發行的“龍鼎至尊”2012年第1期(保本浮動型)黃金看漲理財產品期限32天。該產品從結構設計看,本應屬于容易獲得最好收益的。因為它設定的黃金目標價格為1703.36美元/盎司,初始基準價格為1653.75美元/盎司,兩者之間的漲幅僅有3%!但是最終結束當日價格僅為1664.25美元/盎司。

招行的產品也類似。在4月8日到期的焦點聯動系列之黃金表現聯動理財計劃(代碼:)僅獲得2%的收益率。這是一款期限成立于1月4日,看漲黃金的結構性產品,原先預期最好回報達6.60%。

它設定的黃金期初價格為1679.50美元/盎司,若黃金期末價格高于期初價格,則拿到6.60%的收益率,但最終也并未能如意。截止4月8日,黃金的價格下跌至1571.91美元/盎司。也就是說,在一季度看漲黃金的理財產品基本都踩錯了市場節奏。

上述外資行財富管理部負責人點評認為,對黃金走勢判斷錯誤的同時,在期限設計上也很短,兩層因素疊加從而減少獲得最佳回報的幾率。

本報不完全統計,在產品期限方面,2012年12月以來發行的產品中,最長是匯豐銀行的2013年第3期、13期“匯金富”人民幣黃金掛鉤產品,期限達到1.5年。中資行的產品普遍延續短期限的風格,前兩名分別是平安銀行和招行的92天和90.64天。

工行何以主推“看跌型產品”?

投資者或許對上述招行的產品大面積僅獲最低收益表現驚訝。不過,本報通過兩組數據統計發現,這一現象或許并不出乎意料。

首先,本報不完全統計,在10多家銀行的理財產品中,從2012年12月以來,共有60款將黃金作為投資標的物,涉及建設銀行、招商銀行、工商銀行以及平安銀行、匯豐銀行共5家。其中招行、工行是主力軍,發行數量各自都分別有28款產品,各自占比達47%。(見圖2)

不過,就公布預期收益率上限的銀行看,表現最好的是招行,平均達到5.95%。工行產品的收益率表現較差,平均期限、預期收益率上限分別是78.07天和3.92%。在這些產品中,招行、平安銀行的平均預期收益率好于同期限銀行固定收益類產品4.22%的表現。

其次,從結構設計看,招行的產品特點也很明顯。上述財富管理部負責人表示,國內掛鉤黃金理財產品的結構并不復雜,基本都采用觸發型的結構,即金價的表現達到或未達到某個預先設定點位,就可獲得最佳回報。

因此以獲得最好預期收益所需金價表現的觸發條件為依據,將掛鉤黃金的結構性理財產品大致分為三類:看漲、看跌以及區間波動。本報不完全統計,平安銀行、匯豐銀行產品均設計為區間波動,建行的產品設計為看漲,招行和工行的產品設計則是各有特色。

工行的產品都是專門面向高資產凈值客戶發行。從2012年12月以來,除了5款屬于黃金套利投資型外,其余都應歸為看跌型產品行列,并且設計獲得最高收益的觸發條件也比較寬松。在此期間,黃金價格下跌近20%,這說明工行的產品對金價走勢的判斷基本正確。

4月19日正式成立的2013年高凈值客戶專屬掛鉤黃金人民幣理財產品(34天)CN1M1319中,掛鉤黃金標的邊界水平為1590美元/盎司,只要在該產品存續期內,黃金的價格始終低于1590美元/盎司,即可獲得3.70%年化收益率,否則只能獲得1.30%。

事實上,這款產品是從4月16日開始發行,而12日的黃金收盤價格是1478.35美元/盎司。也就是說這款產品讓投資者主要通過看跌黃金獲得最佳回報的同時,實際也預留了7%金價可能的反彈空間,使得投資者更容易獲得最高收益率。

在招行的產品中,看漲和看跌結構的產品分別各占一半。這意味著一季度以來,其有近50%的產品做錯方向。

譬如在4月3日成立的焦點聯動系列之黃金表現聯動(看漲)理財計劃(代碼:),產品到期時,若黃金的期末價格高于期初價格,則可獲得6.50%的年化收益率,低于或等于黃金的期初價格,僅能獲得1%的收益率。而從4月2日至17日,黃金價格跌幅達到13%左右,未來在6月28日,如果金價沒有大幅反彈,投資者僅獲得最差收益。

另外,焦點聯動系列之黃金表現聯動(看漲)產品(代碼:)的遭遇也類似。這款產品設定的期初價格為1603.00美元/盎司,如果6月24日的收盤價不能高于這一價格,將只能獲得1%的年化收益。不過4月以來,招行發行的產品開始以看跌為主。

推薦閱讀

1.5萬億理財產品到期在即流...

某中小銀行董事長的心情近來難以放松。6月21日當天,他多次向同業和研究機構打電話...

1.5萬億理財產品到期在即流...

某中小銀行董事長的心情近來難以放松。6月21日當天,他多次向同業和研究機構打電話...

1.5萬億理財產品月末到期銀...

理財產品即將在本...

1.5萬億理財產品月末到期銀...

理財產品即將在本...

108萬縮水至427元女股民...

從2007年的108萬港元,到2012年9月縮水至427港元,虧損率高達99.9...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.rsioe.com.cn) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
安徽时时彩十一选五开奖结果走势图 福建麻将 融丰配资 篮球比分推荐直播 手机比分在线 下载德州菜鸟麻将 影响股票涨跌的原因 河北麻将规则技巧 竞彩网首页500比分直播 十一选五河北 国际股票指数 江苏麻将辅助器 安徽麻将教学 全球股全球股票指数 狂欢节 全赢比分直播 日本最新一本道