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監管頻吹變革風銀行理財變身自主資管計劃成方向?(圖)

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本報記者劉振盛上海報道

6月末余額已破9萬億的銀行理財,很快將迎來變局。

銀監會業務創新監管協作部主任王巖岫近日對外透露,理財業務未來創新方向之一,是要鼓勵銀行推出自主的資產管理計劃,以加強通道類業務的風控。

今年6月的陸家嘴論壇上,銀監會主席尚

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福林曾首次提出要將理財業務規范為債權類直接融資業務,探索新的產品、模式。這也被業內人士解釋為理財產品將進行直投業務探索,推出資管計劃正是該新方向下的新產品和模式。

不過,記者日前向多家銀行負責理財產品設計的負責人求證,均表示尚未正式推出新模式下的產品。多位業內人士向記者表示,一旦銀行的資管計劃成行,首先遭到沖擊的就是信托、券商資管、基金子公司通道業務。

打破剛性兌付“潛規則”

近日,銀監會業務創新監管協作部主任王巖岫提出,銀行未來的轉型要往資管、理財時代發展。要鼓勵銀行發展自己的資產管理計劃,來加強通道類業務的風險管控。

所謂資管計劃,每個項目要獨立開戶、獨立資產負債表、損益表,投資者就要在享受高利率的同時,還要承擔破產的風險。不過,無論是新的資管計劃還是其他創新工具,都要注意四點:符合中國金融特色;嚴控風險底線;保護金融消費者的利益和提高銀行的效益和收益性。

“這個創新方向是值得肯定的,它可以實現理財資金的投向真實、透明,回到理財業務的真正定義上來,而此前都是項目貸款融資,銀行從中賺差價,未來將只收取管理費等。”長三角一位地方銀監局人士稱。

記者了解到,此前銀行理財資金在對接貸款時,投資者普遍只能獲得4%-5%的年化收益率,而貸款利率起碼7%-8%,有的甚至高達10%。所以在低收益、低風險的產品特征下,剛性兌付往往被認為是理所當然。

事實上,自從6月份以來,監管部門開始對銀行理財業務的定位創新頻繁吹風。在6月的陸家嘴論壇上,尚福林就提出要充分利用銀行業自身的技術、網點和人員優勢,將理財業務規范為債權類直接融資業務,不斷探索理財業務服務實體經濟的新產品、新模式。

9月16日,尚福林再次表示,銀行理財業務本質是受投資人委托而開展的債權類直接融資業務。可建立專營機制,按照相應標準對資金募集、投放、風險等進行嚴格管理,主要賺取管理費,嚴禁利潤分成,嚴禁風險兜底,嚴禁“脫實向虛”。

另外,要實行歸口業務管理、專戶資金管理、專門統計核算,確保理財產品資金來源和運用一一對應、期限一一對應。還要探索理財業務有效服務實體經濟的新產品、新模式,推動理財業務規范化、規模化發展,逐步成長為銀行常規重點業務。

“銀行理財推出自主的資產管理計劃可以理解為在新的債權類直接融資業務定位下,選擇的創新方向之一。”上述銀監人士分析,下一步,銀行可以設計定向理財資管計劃,然后賣給存款人,將存款資金變為投資資金,銀行再從中收取管理費,在產品設計操作層面上不會存在難題。

并且總體來看,這種新模式可以減少中間環節,提高企業融資效率,因為理財資管計劃本質上就類似于約定期限、收益率,銀行代為發行的商業票據;二是降低融資成本。

在眾多機構中,工行是首家就此表態的銀行。工商銀行行長易會滿在中報的銀行分析師會上稱,準備開展理財直投業務。這被市場理解為將推出以債權形式直接向企業投資的理財產品。

通道業務危機

在目前的銀信、證信合作通道業務中,資金、項目都來自銀行,為了規避監管,才不得不走其他金融機構的通道。一旦銀行理財通過資管計劃,以債權形式直接向企業投資成行,對目前的通道業務將是沉重打擊,通道價值也將迅速貶值。

中國信托行業協會統計顯示,截至二季度末,單一資金信托的余額規模為6.7萬億元,占比為70.83%,其中多為銀信合作的通道業務。同期券商資管的規模超過3.5萬億元,有業內人士分析,其中通道業務占比也在七成以上。

上海一位信托公司總經理表示,通道業務畢竟沒有自主管理的核心部分穩定。“面對政策、環境變化時,通道業務來得快去得也快,信托對它能自主控制能力很弱。”

“粗略估算,單一信托對信托公司的收入貢獻在20%左右,因為雖然單一信托規模占比在75%,但它的收費大概是集合的10%。”一位信托研究人士向記者表示,銀行自主推出資管計劃,不僅會影響單一信托,還可能侵占集合信托產品的空間,因為銀行理財的資金成本有優勢,對于信托公司的挑戰較大。

不過,業內也有人士認為,銀行理財產品直投會有法律上的障礙,即它是否可以作為債權或股權投資的法律主體?理財產品是否能以獨立法人身份對接資金供需雙方,而不再需要其他金融機構的通道來幫忙。

金誠同達(上海)律師事務所合伙人許海波就表示,首先要厘清銀行未來推出的資管計劃的法律關系定位,究竟屬于信托關系還是委托關系,畢竟前者一旦金融機構經營不善,還有財產隔離功能。

其次如果銀行理財資金的投向,除了放貸外,還涉及股權投資、二級市場等內容,那么事實上就構成混業經營,在現有分業經營監管之下,法律法規也要進行調整。比如現有的理財資金中,大量投向的是帶有回購內容的股權類項目,按現在的分類,這些是屬于股權投資類產品。

作者:劉振盛

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