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股權激勵能提振幾多行情數量翻番但行權標準不一

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“公司第二期股票期權激勵計劃確定的69名激勵對象中,有68人考核合格。”21日,青島海爾(行情,問診)發布公告,稱期權激勵計劃第二個行權期行權條件已達成。

統計顯示,今年以來,熱衷于股權激勵方案的上市公司不在少數。據同花順(行情,問診)IFIND數據,截至21日,A股今年已有140余家公司實施了股權激勵,另有40家推出了股權激勵方案。相較之下,去年同期A股市場實施股權激勵的公司尚不足今年數量的一半。

“股權激勵一定程度上顯示出管理層對公司前景的信心,另一方面也可以讓投資人了解公司未來的業績情況。”開源證券高級策略分析師楊海接受經濟導報記者采訪時表示,股權激勵一般能給股價帶來正面提振作用,但要綜合考慮公司所處行業、發展階段以及股權激勵方案是否有效等因素。

中小板創業板成主力

臨近年末,股權激勵逐漸進入高峰期。20日,僅深市就有長盈精密(行情,問診)、雙林股份(行情,問診)和宗申動力(行情,問診)()3家上市公司推出股權激勵計劃。

中小板、創業板則成為股權激勵的主要板塊。以魯股為例,除青島海爾外,今年實施股權激勵的齊峰新材(行情,問診)、瑞茂通(行情,問診)、海立美達(行情,問診)、瑞豐高材(行情,問診)4家公司,皆是中小板和創業板公司。

“中小板和創業板公司多屬新興行業,符合國家經濟轉型發展的方向,未來具備較好成長性,推出股權激勵更有利于發揮正面效應。”對此,楊海表示。

激勵對象要獲得豐厚激勵,前提是需完成良好的業績。“第二個行權期激勵對象69人中,符合行權條件的68人,可行權股票期權數量為361.80萬份。”如青島海爾此次股權激勵,前提是激勵對象行權的前一年度績效考核合格:2012年度的加權平均凈資產收益率為33.78%,扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率為32.83%。

但實際上,對于部分快速發展的公司而言,行權條件顯得有些寬松。

以本月公布股權激勵預案的科陸電子(行情,問診)為例,公司規定,“以2012年凈利潤為基數,公司在2013―2015年凈利潤增長率分別不低于15%、30%和45%”,即可滿足股權激勵的行權條件。這樣的業績指標,對于年內業績預告“預增”的科陸電子而言,并不是太難。

行權門檻高低不同

值得注意的是,對于許多公司的激勵對象而言,并沒有青島海爾職員那樣幸運。

雖然股權激勵的推出意味著上市公司對其未來經營業績作出保證,但也有為數不少的公司并不能如期實現股權激勵方案中設定的業績增長目標。同花順IFIND統計顯示,今年有30家A股公司的股權激勵方案停止了實施。

不過,股權激勵對二級市場股價的推動作用,確實顯而易見。

以宜安科技(行情,問診)為例,公司11月12日推出股權激勵方案,至21日午盤,公司股價5個交易日累計漲幅約15%。

“對公司股價在前后不同時間窗口的市場表現進行分析,發現股權激勵公司股票表現優于大盤指數,存在著明顯的市場效應。”對此,華泰證券(行情,問診)一份研報指出。

但并非所有推出股權激勵的個股都能獲得資金青睞。

“這與股權激勵的行使門檻有很大的關系,如股權激勵規定的業績考核指標是否較高,以及行權價格與當前股價差異是否較大等。”楊海認為,較低的行權門檻和行權價格,不僅起不到激勵管理層的作用,也降低了公司未來發展的想象空間。

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