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全國股份轉讓系統掛牌多層次資本市場進入新階段

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新華網北京1月16日專電題:新三板北京正式開板多層次資本市場中“分流”作用不同

新華社記者楊毅沉

1月16日,在北京金融街,全國中小企業股份轉讓系統即新三板結束試點,正式揭牌運行。新三板將助推高新技術產業發展,服務于非上市股份公司股份轉讓,還將分流主板上市企業排隊擁擠局面,但對于現行市場資金分流作用可能有限。以主板、中小板、創業板和新三板為主體和以京滬深三地格局構成的中國多層次資本市場進入新階段。

京滬深多層次市場形成

隨著新三板的正式揭牌,這個目前擁有200家掛牌公司、總股本達55.27億股的市場,已經和上海證券交易所與深圳證券交易所的主板市場、中小板市場和創業板市場共同構建起中國多層次資本市場體系。

新三板源于“股權代辦轉讓系統”,與大型企業云集的主板和營收已上規模企業聚集的中小板、創業板不同,新三板市場的掛牌上市公司多為營收規模較小、處于發展初期的高科技與新興產業公司。盡管目前僅有中關村科技園區、武漢東湖新技術產業開發區、上海張江高新技術產業開發區和天津濱海高新區中的企業有資格掛牌,但業內人士預計,隨著未來更多試點園區的納入,掛牌公司數量也將成規模增加。

深證創業板從零到目前355家上市公司的規模用了3年時間,但業內人士和主辦券商人士估計,由于新三板門檻低,企業多是批量掛牌,從目前200家的規模增加至千家左右的規模肯定用不了3年時間。

從新三板市場的特點看,大量擁有高科技企業資格的上市公司增長潛力可觀。拿2012年上半年的數據看,應披露業績的新三板公司合計營業收入近60億元,凈利潤達3.3億元,分別同比增長22%和6%,漲幅甚至超過多數創業板公司。

中國證監會副主席姚剛表示,新三板的正式揭牌,對于改善中小企業發展的金融環境,增強資本市場對實體經濟的服務能力必將產生積極和深遠的影響。

分流主板上市排隊作用大

“未來新三板將成為多層次資本市場的基石,新三板的規模將超過主板,也將分流等待在主板IPO的企業排隊隊伍。”證監會主席助理張育軍此前對新華社記者表示。

此前,由于企業上市僅有“華山一條路”,在要求嚴格的主板和中小板、創業板上市成為企業和創投資本的唯一選擇。截至目前,等待IPO的企業隊伍規模已近900家。多家證券公司投行部門負責人表示,按照正常速度,消化這些擬上市企業得需要兩三年時間。

但從此前全國中小企業股份轉讓系統的轉板情況和美國等發達經濟體資本市場經驗看,未來大多數中國擬上市企業可能都能先在新三板中“錘煉升級”,隨后有機會轉入更高級別市場獲得再融資機會。

截至2012年底,已經有東土科技、博暉創新、紫光華宇、久其軟件等7家原新三板公司轉板成功,進入創業板和中小板市場。而在美國市場,從多個場外市場轉入紐交所和納斯達克市場的上市公司更是大有人在。

張育軍表示,很多國內企業創立初期在經營、財稅、管理上都存在一定的漏洞,如果希望上市融資,就可以在新三板鍛煉一段時間。

資金分流效果不足為慮

與分流IPO排隊不同的是,新三板的另外一個分流作用可能有限。從目前情況看,由于新三板交易規模較小,再加上未來包括海外資金在內的場外資金都已在“入場的路上”,因此業內人士表示不必擔憂新三板的資金分流效應。

根據全國中小企業股份轉讓系統數據,2012年整個新三板市場的成交金額僅為5.84億元,僅為去年底創業板交投最低谷時一日成交金額的八分之一。這一方面說明新三板市場規模有限,也說明對資金和投資者的吸引力還遠未顯現。

廣發證券總經理助理王新棟表示,三板市場未來的發展潛力巨大,但它會有做市場制度和投資者門檻,因此很難在短時間內吸引大量資金炒作投機。

除此以外,證監會主席郭樹清近日表示,將繼續擴大QFII(境外合格機構投資者)和RQFII(境外人民幣基金)投資A股的規模。很多業內人士解讀認為,未來包括海外資金在內的場外資金的持續入場,將給整個中國資本市場帶來持續的資金支持。另外,國信證券資深策略分析師黃學軍認為,近來市場大幅反彈過程中日均成交金額屢上2000億元,也顯示出A股市場資金潛在推動力十足。

本文來源:新華網

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