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上海證券:可適當進行波段操作券商股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

主要觀點:

經紀業務成交額觸底反彈

12月份,A股日均成交額為1495億元,較11年全年日均水平下降14%;從月度情況來看,A股日均成交額較11月上升89%;12月份,單日成交額呈現“震蕩上升”趨勢,同期A股指數走勢在銀行股等大盤股的帶動下,持續走高,表現為“量價齊升”的特征。

投行業務股權融資業務收入主要來自增發項目

12月份,A股融資募集資金499億元;從不同的股權融資方式來看,12月份,IPO募集資金0億元,增發募集資金492億元,配股募集資金7億元;12月平均發行費用率分別為0.98%,仍保持在較低位置;IPO停發帶來的股權融資結構變化,導致發行費用率大幅下降,券商投行業務收入仍陷低迷。

集合理財計劃產品規模較11年底增長43%

12月底,券商的集合理財計劃產品數量為450只,管理資產規模為2007億元,資產規模較11年底增長43%,產品數量較11年底增長63%。

目前,券商旗下集合理財計劃管理資產規模排名前3位的依次為國泰君安(191億元)、中信證券(148億元)、東方證券(129億元)。

行業股票的股價走勢跑贏大市

12月份,滬深300指數上漲17.91%,證券板塊上漲30.68%,板塊表現跑贏大市,19家券商股的股價均出現較大幅度上漲,其中,漲幅超過30%的券商有8家,包括國海、國金、廣發、光大、西部、興業、中信、山西。

投資建議:

維持證券業評級:有吸引力。

按1月10日的收盤價計算,券商股的平均估值水平分別對應最新一期報告凈資產市凈率2.04倍、12年動態市盈率35倍。維持證券業投資評級為“有吸引力”。

券商板塊在12月份已經出現了較大漲幅,反映了一系列金融創新政策對股價的刺激影響;在短期內,需要關注券商創新業務帶來的收入增長情況,根據市場波動趨勢,規避階段性的股價回調風險,適時進行波段操作。

風險提示

資本市場出現大幅調整,證券公司的經紀業務、自營業務同步下滑,行業景氣度與市場高度相關,市場的波動會帶來股價的下跌。

本文來源:上海證券

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